導語

近些年，NBA球隊(dui)股權交易接(jie)二連三(san)地發(fa)生，最新一樁是湖人隊(dui)的出(chu)售，這可(ke)能會(hui)(hui)改(gai)變聯盟(meng)休(xiu)賽期的走(zou)向，比如(ru)擴軍原本只是7月即將召(zhao)開的聯盟(meng)董事會(hui)(hui)會(hui)(hui)議上一個無足輕重的話題，但(dan)馬克·沃爾特(te)向巴斯(si)家(jia)族(zu)開出(chu)的100億(yi)美(mei)元報(bao)價，可(ke)能會(hui)(hui)加速這一討論。換句話說，如(ru)果新球隊(dui)加盟(meng)費能達(da)到沃爾特(te)100億(yi)美(mei)元報(bao)價的一半(ban)左右(you)，比如(ru)說50億(yi)到60億(yi)美(mei)元，那(nei)么(me)球隊(dui)老板們可(ke)能會(hui)(hui)欣然(ran)同意(yi)聯盟(meng)在西雅圖和拉斯(si)維加斯(si)擴軍。

圖1：湖人隊天價出售將使球隊老板們認真考慮是否應該將擴軍作為優先事項

湖人隊(dui)的(de)(de)(de)售價(jia)竟然(ran)高達100億美(mei)元。一位球(qiu)隊(dui)高管表(biao)示：“這(zhe)簡直太瘋狂(kuang)。我敢說(shuo)，那(nei)天其他(ta)所有(you)(you)球(qiu)隊(dui)的(de)(de)(de)估(gu)值都(dou)上漲(zhang)了25%到30%。” 所有(you)(you)這(zhe)些都(dou)預(yu)示著今夏(xia)將會出現一系列關于(yu)聯盟擴軍(jun)的(de)(de)(de)討論(lun)(lun)，無(wu)論(lun)(lun)是北美(mei)本土潛在(zai)的(de)(de)(de)第31和(he)第32支球(qiu)隊(dui)，還是擬議中(zhong)的(de)(de)(de)NBA歐(ou)洲聯賽的(de)(de)(de)16支球(qiu)隊(dui)。雖然(ran)這(zhe)些都(dou)無(wu)法在(zai)美(mei)國勞動節前塵(chen)埃(ai)落(luo)定，但(dan)對于(yu)聯盟來說(shuo)，11年770億美(mei)元的(de)(de)(de)新轉播合同即將開始生(sheng)效，如(ru)何保(bao)持增(zeng)長成為(wei)迫在(zai)眉睫的(de)(de)(de)問題。唯一的(de)(de)(de)問題是：投資銀行家們將如(ru)何介入，以(yi)及(ji)介入的(de)(de)(de)程度(du)和(he)速度(du)。

本土擴張

到(dao)目(mu)前為(wei)止，擴軍(jun)議(yi)題從未正式(shi)出(chu)現在(zai)聯(lian)盟(meng)(meng)董事(shi)(shi)會會議(yi)之上(shang)(shang)。“人們(men)之間可能有一(yi)(yi)些非(fei)正式(shi)討論(lun)，但在(zai)董事(shi)(shi)會會議(yi)上(shang)(shang)，關于(yu)(yu)擴軍(jun)的(de)(de)討論(lun)卻從未出(chu)現過(guo)(guo)，”一(yi)(yi)位董事(shi)(shi)說(shuo)(shuo)(shuo)，“所(suo)以，如(ru)果(guo)真的(de)(de)從7月開始第(di)一(yi)(yi)次討論(lun)，那將(jiang)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)漫長(chang)的(de)(de)過(guo)(guo)程(cheng)，我(wo)不(bu)(bu)認為(wei)一(yi)(yi)年(nian)(nian)后就(jiu)可以看(kan)到(dao)結果(guo)。”但這并不(bu)(bu)意味著今年(nian)(nian)夏(xia)天的(de)(de)討論(lun)會平淡無奇。部分董事(shi)(shi)可能對擴軍(jun)不(bu)(bu)感興(xing)趣，因為(wei)這意味著他們(men)從聯(lian)盟(meng)(meng)所(suo)獲取的(de)(de)媒(mei)體版權(quan)收(shou)入(ru)(ru)(ru)將(jiang)被新加(jia)盟(meng)(meng)的(de)(de)球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)所(suo)稀釋(shi)。截至目(mu)前，每支(zhi)NBA球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)將(jiang)在(zai)2026年(nian)(nian)元旦前后獲得高達1.42億(yi)(yi)美(mei)元的(de)(de)媒(mei)體版權(quan)收(shou)入(ru)(ru)(ru)，這筆(bi)收(shou)入(ru)(ru)(ru)對于(yu)(yu)球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)有很大幫(bang)助，尤(you)其是(shi)(shi)那些球(qiu)(qiu)(qiu)員薪資支(zhi)出(chu)超(chao)過(guo)(guo)第(di)二土豪(hao)線或者本地電視轉播收(shou)入(ru)(ru)(ru)較少的(de)(de)球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)。更不(bu)(bu)用說(shuo)(shuo)(shuo)，未來十年(nian)(nian)這筆(bi)1.42億(yi)(yi)美(mei)元的(de)(de)收(shou)入(ru)(ru)(ru)每年(nian)(nian)還會增長(chang)7%。一(yi)(yi)些球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)老(lao)板例如(ru)紐約尼克斯隊(dui)的(de)(de)詹(zhan)姆(mu)斯·多蘭就(jiu)不(bu)(bu)希望(wang)有新球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)加(jia)入(ru)(ru)(ru)分享這筆(bi)收(shou)入(ru)(ru)(ru)。“說(shuo)(shuo)(shuo)實(shi)話，這就(jiu)是(shi)(shi)為(wei)什么我(wo)不(bu)(bu)看(kan)好(hao)聯(lian)盟(meng)(meng)擴軍(jun)的(de)(de)原因。”某球(qiu)(qiu)(qiu)隊(dui)總裁說(shuo)(shuo)(shuo)。

另一(yi)(yi)方面，凱(kai)爾(er)特人(ren)隊以61億(yi)美元(yuan)估值出售(shou)，湖人(ren)隊以100億(yi)美元(yuan)估值出售(shou)，NBA球(qiu)隊估值不斷創下(xia)新(xin)高(gao)，聯盟(meng)將依靠投資(zi)銀行家來確定(ding)合適的(de)加盟(meng)費。據悉(xi)，拉(la)斯維加斯的(de)出價(jia)可能高(gao)達(da)60億(yi)美元(yuan)，西(xi)雅圖的(de)出價(jia)則稍低(di)一(yi)(yi)些，大約50億(yi)美元(yuan)，如果屬(shu)實，那么每支球(qiu)隊都能從這些天價(jia)加盟(meng)費中(zhong)輕松分(fen)走(zou)近4億(yi)美元(yuan)。雖然(ran)聯盟(meng)總裁蕭華不認為湖人(ren)隊的(de)報價(jia)會影響擴軍，但其(qi)他人(ren)認為這至少會影響討論的(de)走(zou)向。

“那(nei)些(xie)年輕(qing)、精通金(jin)(jin)融(rong)的(de)(de)老板(ban)(ban)們會說(shuo)，‘等(deng)等(deng)，我今(jin)天(tian)直接(jie)拿到了4億美(mei)元(yuan)？我要拿這筆(bi)錢(qian)做(zuo)點別(bie)的(de)(de)事(shi)，’”另一(yi)位球(qiu)隊高管說(shuo)， “尤其是那(nei)些(xie)不打算永(yong)遠(yuan)持有一(yi)支球(qiu)隊的(de)(de)人。順便說(shuo)一(yi)句(ju)，給這些(xie)老板(ban)(ban)4億美(mei)元(yuan)現(xian)金(jin)(jin)，這筆(bi)錢(qian)足夠他(ta)們去開發一(yi)個多功能體育綜合(he)體，或者至少(shao)能讓(rang)他(ta)們馬上啟(qi)動該類開發項目，剩(sheng)下的(de)(de)錢(qian)他(ta)們可以貸款。”

在(zai)他(ta)們討論完所有(you)(you)這些之后，可能的結果是(shi)聯(lian)盟會(hui)采取一些行動，預計將(jiang)在(zai)下賽季末(mo)與亞馬(ma)遜、YouTube或 ESPN 合作(zuo)，打造一個全國性的RSN流媒體(ti)平臺，屆時(shi)聯(lian)盟將(jiang)擁有(you)(you)更多媒體(ti)資金，并(bing)重新(xin)考慮擴軍計劃。但這并(bing)不能改變今年夏(xia)天董事會(hui)討論的核心問(wen)題，那(nei)就是(shi)湖人(ren)隊(dui)和凱爾(er)特人(ren)隊(dui)的售價對聯(lian)盟其他(ta)球隊(dui)來說意味著什么。

一(yi)位球(qiu)隊(dui)(dui)高(gao)管表示(shi)，湖人隊(dui)(dui)100億美(mei)元(yuan)(yuan)的(de)售(shou)價遠高(gao)于(yu)同城對(dui)手快船隊(dui)(dui)，2014年史蒂夫·鮑(bao)爾默(mo)以當(dang)時(shi)創紀(ji)錄的(de)20億美(mei)元(yuan)(yuan)收購快船隊(dui)(dui)，這筆交易也為后續籃網隊(dui)(dui)（23.5 億美(mei)元(yuan)(yuan)）、黃蜂隊(dui)(dui)（30 億美(mei)元(yuan)(yuan)）、雄鹿(lu)隊(dui)(dui)（35 億美(mei)元(yuan)(yuan)）和太陽隊(dui)(dui)（40億美(mei)元(yuan)(yuan)）的(de)出售(shou)奠定了基礎。他認為，每(mei)支NBA球(qiu)隊(dui)(dui)的(de)估值都(dou)會(hui)(hui)進一(yi)步(bu)上(shang)漲，加(jia)盟費用也會(hui)(hui)隨(sui)之上(shang)漲，但不會(hui)(hui)達到湖人隊(dui)(dui)那樣的(de)水平。

“我覺得金州(zhou)勇士隊(dui)，或許在(zai)(zai)(zai)其巔峰時期估值(zhi)(zhi)能達到100億美元，但事實上，湖(hu)人隊(dui)的品牌價值(zhi)(zhi)和洛杉(shan)磯的巨(ju)大市場在(zai)(zai)(zai)聯(lian)盟就是(shi)獨一無二(er)的存在(zai)(zai)(zai)，”這(zhe)位高(gao)管說，“他們(men)一直是(shi)聯(lian)盟的頂流，我不知道勒布(bu)朗在(zai)(zai)(zai)其中占了多少比(bi)重，翻閱所(suo)有(you)全國性的體育(yu)新(xin)聞，你(ni)會發現不管湖(hu)人隊(dui)表現多么(me)糟(zao)糕，他們(men)永(yong)遠處(chu)在(zai)(zai)(zai)輿(yu)論(lun)中心(xin)，因(yin)為(wei)他們(men)擁有(you)龐大的球迷群體，這(zhe)推動了球隊(dui)估值(zhi)(zhi)的增長。”

僅僅因為(wei)(wei)這(zhe)些原(yuan)因，今年(nian)夏天(tian)聯(lian)盟董事會就不(bu)得不(bu)開始考慮(lv)加盟費定在什么價格區間(jian)(jian)(jian)，是湖人(ren)隊(dui)的(de)售(shou)價、凱爾特人(ren)隊(dui)的(de)售(shou)價，還是太陽(yang)隊(dui)的(de)售(shou)價，或者介于(yu)兩者之間(jian)(jian)(jian)。因為(wei)(wei)球隊(dui)老板最終必須在加盟費和(he)全額媒體版權收入之間(jian)(jian)(jian)做出選擇。

“如果(guo)同(tong)意擴張，他們的想(xiang)法(fa)是，‘我(wo)(wo)很樂(le)意稀釋媒體版權(quan)這棵搖錢樹的未(wei)來收(shou)入，因為我(wo)(wo)可以(yi)馬上拿到(dao)4億美元(yuan)(yuan)加盟費去(qu)獲取得更大的回(hui)報’，”一位球隊高管說(shuo)， “但這就(jiu)涉(she)及到(dao)這幫金融專業(ye)人(ren)士如何衡(heng)量成本和收(shou)益(yi)。他們會建模，比(bi)較今天的4億美元(yuan)(yuan)和未(wei)來11年內(nei)所減少的媒體版權(quan)收(shou)入。對(dui)他們來說(shuo)，這就(jiu)像一道數(shu)學題。”

圖2：NBA巴黎賽對于聯盟來說是一個經濟上的成功

但NBA歐洲聯賽的經濟前景可能充滿挑戰

NBA歐洲聯賽

或許(xu)還有(you)(you)一種更簡單的(de)(de)方法能讓所(suo)有(you)(you)董事都滿意，那(nei)就(jiu)是NBA歐(ou)洲(zhou)(zhou)聯賽。蕭(xiao)華在概念上也將(jiang)(jiang)擬議中的(de)(de)歐(ou)洲(zhou)(zhou)聯賽稱(cheng)為“擴軍”，但附加(jia)條件更少。其想(xiang)法是將(jiang)(jiang)歐(ou)洲(zhou)(zhou)各地的(de)(de)16支球隊(dui)——有(you)(you)些是老(lao)牌球隊(dui)，有(you)(you)些是新(xin)組(zu)建的(de)(de)——拼湊起來(lai)，并收取(qu)一定(ding)額度的(de)(de)入場(chang)費。入場(chang)費是多少？這就(jiu)是問(wen)題所(suo)在。

現有的(de)(de)歐洲籃球(qiu)聯(lian)賽(sai)(sai)俱(ju)樂(le)部并(bing)非利潤(run)豐厚的(de)(de)產(chan)業，據(ju)某球(qiu)隊高(gao)管稱(cheng)，歐洲籃球(qiu)俱(ju)樂(le)部需要“NBA化(hua)”。這些俱(ju)樂(le)部的(de)(de)場館幾乎沒有高(gao)級座位，目(mu)前也無法保證像NBA那樣(yang)的(de)(de)門票收入(ru)。例如，有消息(xi)稱(cheng)在法國雅高(gao)體(ti)育館舉辦的(de)(de)2025年(nian)NBA巴黎賽(sai)(sai)可(ke)能凈賺(zhuan)約(yue)450萬美元(yuan)，但那只是(shi)一次性的(de)(de)，每(mei)晚(wan)都舉辦這樣(yang)的(de)(de)比賽(sai)(sai)可(ke)能不太現實。但這并(bing)不意味著NBA不愿(yuan)嘗試，或許可(ke)以(yi)考慮像巴黎圣日耳曼這樣(yang)的(de)(de)球(qiu)隊，該球(qiu)隊87%的(de)(de)股份由卡塔爾體(ti)育投資公司持有，他們有能力(li)承擔高(gao)昂的(de)(de)入(ru)場費，也能同(tong)時升(sheng)級場館。

如果(guo)大多(duo)數(shu)歐(ou)洲球隊老板能(neng)夠支付誘人(ren)的(de)入(ru)(ru)場(chang)費——或(huo)許高達數(shu)億美(mei)元(yuan)——那么對NBA老板來說將是雙贏的(de)。他們不必像NBA在(zai)北美(mei)本(ben)(ben)土(tu)擴張那樣放棄部(bu)分媒體版權(quan)收入(ru)(ru)，還能(neng)躺著賺(zhuan)錢(qian)。一位NBA董事說道：“若在(zai)歐(ou)洲建立新聯(lian)盟，我(wo)們可以增加股(gu)權(quan)，而若在(zai)美(mei)國本(ben)(ben)土(tu)擴軍則會削弱(ruo)我(wo)們的(de)股(gu)權(quan)，這是兩(liang)者之間比較有趣的(de)區別。”

聯(lian)(lian)盟總裁蕭(xiao)華(hua)表示，7月在(zai)拉斯維(wei)加斯舉行的(de)董事會(hui)會(hui)議上NBA歐洲(zhou)聯(lian)(lian)賽(sai)將再次成(cheng)為中(zhong)心話題之一(yi)，整(zheng)個聯(lian)(lian)盟都認為蕭(xiao)華(hua)對這(zhe)個項目特別有(you)激情，目標(biao)是將歐洲(zhou)籃球商業化(hua)，并進一(yi)步打造他的(de)遺(yi)產。“他真的(de)在(zai)推動這(zhe)件事，”一(yi)位球隊高管(guan)說， “他的(de)想(xiang)法(fa)是擁有(you)更(geng)多(duo)內(nei)容，而不要侵蝕(shi)現(xian)有(you)成(cheng)果。在(zai)宏觀世界中(zhong)創造更(geng)具競(jing)爭力的(de)格局，我想(xiang)蕭(xiao)華(hua)正在(zai)思考我們如何掌(zhang)控整(zheng)個籃球生(sheng)態系統”

NBA歐洲聯賽(sai)由聯盟副(fu)總(zong)裁馬克(ke)·塔圖姆（Mark Tatum）領導，聯盟國(guo)際戰略和(he)運營主(zhu)管利(li)亞·麥克(ke)納布（Leah MacNab）以(yi)及NBA歐洲和(he)中東地(di)區董(dong)事總(zong)經理喬治·艾瓦佐格(ge)魯（George Aivazoglou）協(xie)助。有跡(ji)象(xiang)表(biao)明(ming)，董(dong)事會將在(zai)(zai)今(jin)年夏天聽取投(tou)資銀行的(de)最新進展，然(ran)后開始探討(tao)各種(zhong)可(ke)能(neng)性。例(li)如，NBA歐洲聯賽(sai)可(ke)以(yi)創(chuang)建(jian)新的(de)國(guo)際媒體版(ban)權協(xie)議。未(wei)來(lai)最理想(xiang)的(de)情況是(shi)(shi)NBA球(qiu)隊(dui)可(ke)以(yi)在(zai)(zai)歐洲打(da)一(yi)部分賽(sai)季，或者讓(rang)NBA歐洲聯賽(sai)冠軍(jun)獲得NBA季后賽(sai)資格(ge)。“我(wo)(wo)只是(shi)(shi)在(zai)(zai)遐想(xiang)而(er)已(yi)，”一(yi)位球(qiu)隊(dui)高管說(shuo)，“但當我(wo)(wo)們大聲說(shuo)出來(lai)的(de)時候(hou)，這(zhe)(zhe)些都是(shi)(shi)有趣的(de)事情。你能(neng)想(xiang)象(xiang)把一(yi)支西班牙或巴黎球(qiu)隊(dui)放(fang)進NBA季后賽(sai)嗎？如果你有一(yi)根魔杖，你能(neng)做什么？歸根結(jie)底(di)是(shi)(shi)：我(wo)(wo)們如何利(li)用好NBA這(zhe)(zhe)個主(zhu)品牌(pai)？這(zhe)(zhe)又(you)是(shi)(shi)一(yi)道復雜(za)的(de)數(shu)學題。”