直播吧8月7日訊(xun) 戰績糟(zao)糕、無緣歐戰、裁(cai)員降(jiang)本......5個月前，拉特克利夫(fu)還(huan)聲(sheng)稱，如果曼聯再(zai)不削減(jian)開支，俱樂(le)部就會(hui)破產。在這一背景下(xia)，人們(men)都(dou)以為曼聯今夏轉會(hui)窗將低(di)調行事，但事實并非如此(ci)。球(qiu)隊不僅花費1.3億(yi)鎊(bang)簽下(xia)庫尼亞和姆貝莫，頻繁出現(xian)在熱門轉會(hui)討論中，目前還(huan)接近以超過7000萬(wan)鎊(bang)的價格從萊比錫簽下(xia)塞斯科。The Athletic足球(qiu)財(cai)務(wu)專家Chris Weatherspoon借此(ci)機會(hui)分析了曼聯的財(cai)務(wu)狀況。

庫尼(ni)亞的簽(qian)約(yue)在(zai)6月(yue)30日財(cai)(cai)年(nian)(nian)(nian)結束前確認，這(zhe)也(ye)意(yi)味著(zhu)引進他所需的7130萬鎊將計(ji)入2024-25財(cai)(cai)年(nian)(nian)(nian)的賬(zhang)目。加(jia)上(shang)截至3月(yue)31日的2.721億(yi)鎊轉(zhuan)會支出，曼(man)聯(lian)(lian)上(shang)賽(sai)季(ji)在(zai)球員注(zhu)冊上(shang)的總支出達到了驚人的3.435億(yi)鎊，為(wei)英格蘭足(zu)球史上(shang)單賽(sai)季(ji)第三高。需要(yao)注(zhu)意(yi)的是，轉(zhuan)會費(fei)將在(zai)球員合同期內攤銷(xiao)，因此(ci)盡管曼(man)聯(lian)(lian)的陣(zhen)容成本增加(jia)了超過3億(yi)鎊，但(dan)2024-25財(cai)(cai)年(nian)(nian)(nian)的支出將在(zai)未來幾年(nian)(nian)(nian)繼續產生影響。

過(guo)去三個賽季(ji)，曼聯在引(yin)進(jin)新(xin)援上的(de)花費(fei)都超過(guo)了2億鎊，而通過(guo)出售(shou)球(qiu)員(yuan)(yuan)回(hui)收的(de)資金相對較少(shao)。上賽季(ji)，曼聯通過(guo)出售(shou)球(qiu)員(yuan)(yuan)獲得了6630萬(wan)鎊，是(shi)過(guo)去十年中第(di)二(er)高(gao)的(de)球(qiu)員(yuan)(yuan)銷售(shou)收入，但他們仍然創下了2.77億鎊凈(jing)支出記錄。不過(guo)，評估一家俱樂(le)部的(de)支出能力主要涉及兩個方面：一是(shi)盈(ying)利與可(ke)持續原則（PSR），另一個是(shi)實際(ji)現金的(de)持有或(huo)獲取情(qing)況。

正如此(ci)前所了解(jie)到的情況(kuang)，曼(man)聯在(zai)(zai)PSR方面(mian)的困境似乎沒有想象的那(nei)么(me)嚴重，部分原(yuan)因在(zai)(zai)于俱樂部的PSR計算基于Red Football Limited的財務結(jie)果，從而剔除了一些不屬于足(zu)球活動范(fan)疇的大額成本。盡管(guan)具體(ti)數(shu)字尚未公布，但據TA估計，曼(man)聯在(zai)(zai)2024-25賽(sai)季可(ke)能虧(kui)損1.41億(yi)鎊，但不會違反(fan)PSR規則。得益于商業收(shou)入(ru)和比賽(sai)日收(shou)入(ru)增加，抵(di)消了轉播收(shou)入(ru)的大幅下降。盡管(guan)工(gong)資支出顯著減少，但曼(man)聯可(ke)能仍(reng)然會出現虧(kui)損，但三年內虧(kui)損仍(reng)在(zai)(zai)可(ke)控(kong)范(fan)圍內。

還(huan)有一些因素可(ke)以幫(bang)助曼(man)聯減少(shao)或(huo)至少(shao)讓俱(ju)樂部2025-26賽(sai)季(ji)的(de)(de)虧損(sun)得到控制，比如拉什福(fu)德的(de)(de)這(zhe)次離隊雖然沒有帶來轉(zhuan)會(hui)費(fei)，但本(ben)賽(sai)季(ji)將節(jie)省1400萬鎊的(de)(de)工資支出(chu)(chu)。盡管目前曼(man)聯還(huan)沒有出(chu)(chu)售任何球員，但他(ta)們已經從A費(fei)、伊蘭加(jia)和奧(ao)耶(ye)德勒(le)的(de)(de)二轉(zhuan)分(fen)成中(zhong)收(shou)入超過2000萬鎊。此外，切爾西未買斷桑喬，因此向曼(man)聯支付了500萬鎊。但如果桑喬今夏未能(neng)被出(chu)(chu)售，曼(man)聯需要承擔他(ta)的(de)(de)全額工資。

不(bu)過(guo)，過(guo)去的(de)(de)(de)支出可能(neng)會(hui)以(yi)其(qi)他(ta)方(fang)(fang)式追上他(ta)們。曼(man)聯的(de)(de)(de)凈轉會(hui)債(zhai)務，即(ji)欠其(qi)他(ta)俱(ju)樂(le)部的(de)(de)(de)分期付(fu)款近年(nian)(nian)來(lai)急劇(ju)增加，從2021年(nian)(nian)6月(yue)的(de)(de)(de)不(bu)到(dao)1億(yi)鎊增加到(dao)今(jin)年(nian)(nian)3月(yue)底的(de)(de)(de)3.089億(yi)鎊。現在簽(qian)下庫尼亞(ya)和姆貝莫后，轉會(hui)債(zhai)務進(jin)一(yi)步推(tui)高。盡管分期付(fu)款使(shi)曼(man)聯今(jin)夏仍有資金可以(yi)使(shi)用，但未來(lai)三(san)年(nian)(nian)內他(ta)們需要支付(fu)1.755億(yi)鎊的(de)(de)(de)轉會(hui)費。值得一(yi)提的(de)(de)(de)是，曼(man)聯曾試圖將(jiang)庫尼亞(ya)的(de)(de)(de)轉會(hui)費分五年(nian)(nian)支付(fu)，但最終只能(neng)分三(san)年(nian)(nian)，這(zhe)表明俱(ju)樂(le)部在現金流方(fang)(fang)面需要謹慎(shen)管理。

此外，曼(man)聯(lian)近期還投資了(le)(le)基礎設施，這(zhe)進一步壓縮(suo)了(le)(le)俱樂部(bu)(bu)的(de)現(xian)(xian)金流(liu)。截至3月底，曼(man)聯(lian)的(de)現(xian)(xian)金余額為(wei)7320萬鎊，還包括拉特克(ke)利夫(fu)注入的(de)2.385億(yi)鎊股本。雖(sui)然(ran)這(zhe)一數(shu)字對(dui)大多數(shu)俱樂部(bu)(bu)來(lai)(lai)說相當(dang)可觀(guan)，但對(dui)于(yu)曼(man)聯(lian)這(zhe)樣(yang)規模的(de)俱樂部(bu)(bu)來(lai)(lai)說，仍面臨著大量賬單需要支付(fu)。曼(man)聯(lian)長期以(yi)(yi)來(lai)(lai)持有循(xun)環信貸額度（RCF），以(yi)(yi)協助日常流(liu)動性(xing)管理。不過(guo)，直(zhi)到疫情影響顯現(xian)(xian)，他們才(cai)開始動用這(zhe)些額度。令人(ren)意外的(de)是(shi)，4月底曼(man)聯(lian)償還了(le)(le)5000萬鎊的(de)現(xian)(xian)有RCF借(jie)款。從某種意義上(shang)來(lai)(lai)說，這(zhe)為(wei)曼(man)聯(lian)今夏提供(gong)了(le)(le)額外的(de)借(jie)款空(kong)間。

裁(cai)員和其(qi)他(ta)降本措施對現金(jin)流產生的實際影響也值得(de)關注，盡管這些節省下來的錢與高薪(xin)球(qiu)員相比可能(neng)(neng)只是杯水車薪(xin)。曼(man)聯還預(yu)測了(le)2024-25年度(du)調(diao)整(zheng)后的EBITDA（稅息(xi)折舊及(ji)攤銷前利潤(run)）將(jiang)達到1.8億(yi)至1.9億(yi)鎊之間，比2023-24年度(du)的1.477億(yi)鎊有顯著(zhu)增長。盡管如此(ci)，無論是俱樂(le)部內(nei)外(wai)，都(dou)預(yu)計會有球(qiu)員出售(shou)。加納喬和安東(dong)尼(ni)被認為是今夏最有可能(neng)(neng)為曼(man)聯帶來可觀收入的出售(shou)對象。

同時，塞斯科的(de)(de)到來增(zeng)加(jia)了(le)霍伊倫(lun)(lun)離隊的(de)(de)可能(neng)。霍伊倫(lun)(lun)從亞特蘭大加(jia)盟時的(de)(de)初始轉會費為6400萬鎊，加(jia)上(shang)經紀人費用和轉會稅，他(ta)的(de)(de)當(dang)前(qian)賬面價(jia)值為4300萬鎊。盡管球員表示(shi)希(xi)望留(liu)下(xia)，但(dan)曼聯考慮3000萬鎊將其出售，這將在PSR計(ji)算時錄(lu)得八位數虧損，但(dan)仍能(neng)帶來一些(xie)有用的(de)(de)現金。